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[最新品牌研究报告] 电子烟行业深度报告系列8:拆除中国电子烟领先品牌

行业研究证券研究报告其他轻工业制造业2021年1月25日电子烟深入的行业报告系列8拆除中国的电子烟领先品牌,与推荐保持(维持)三大核心竞争力并建立强大的壁垒“ 电子烟行业系列深度之一:行业趋势,相同趋势下的新型烟草崛起”,《大众化证券研究所次烟草行业系列报告二:回顾全球烟草体系,并在此之前分析新类型“展示烟草的未来”,“电子证券分析师:郭庆龙子烟草行业报告系列3:中国烟草体系的详细说明,国内烟草市场方面”,“ 电子烟行业深度报告系列4:解码全球产业链,寻找上游,中游和下游的“良好机会”,“ 电子烟行业深度电话:电子邮件:guoqinglong @度报告系列五:中国电子烟监管体系正在改善,整个工业UStry链成为企业布局的新焦点”,业务编号:S01“ 电子烟行业深度报告系列6:美国电子烟行业进入了股票竞争时期,领先公司的证券分析师:Chen Mengwei是稳定”和“ 电子烟行业深度报告系列7:日韩HNB 市场变得越来越成熟,本地卷烟:草”在“企业实现突破”中,我们将进行多角度,系统,全面的研究对电子烟产品市场概述,全球/国内市场,完整的电子邮件:chenmeng1 @球/国内产业链和美国市场分析进行了深入审查;本报告的业务编号:S02报告主要提供对国内电子烟产业链中品牌和渠道的深入分析。我们相信,在行业基本数据完整的背景下,该品牌可以通过广泛的离线渠道进行部署。 ,该品牌与代工工厂合作,不断占产品更新和迭代的%%。 电子烟产品的成熟度和丰富度继续增加,这将进一步增加消费库存的数量(仅)2 0. 05人获得电子烟接受权,中国电子烟 市场的规模有望继续扩张电子烟厂家,与产业链相关的公司的总市值(亿元)15 0. 8 0. 02也有望迎来发展机遇。

流通市场价值(亿元)3 4. 61 0. 01传统烟草消费的增长速度有所放缓,电子雾化烟 市场的增长迅速。自2016年相对指数表现年度以来,中国的烟草消费量已大幅下降。同时,15岁以上人群的吸烟率吸从2010年的2 8. 1%下降至2018年的2 6. 6%。在这种背景下电子烟行业品牌排行榜2015,中国电子烟 市场上升了迅速。根据五鑫科技的招股说明书,%1M6M12M在2019年,国内电子产品雾化烟的销售额达到15亿美元,而2016-2019年的复合年增长率为3 6. 2%,绝对表现2. 74 -1 1. 42 -2 0. 57相对表现-8. 5 -2 9. 62 -5 9. 68 电子烟渗透率从2016年的0. 4%增加到2019年的1. 2%,但与英国(5 0. 4%),美国(3 2. 4%)和其他国家相比,仍有很大的改进空间。预计从2020年2月3日到2021年1月22日,从2019年到2023年,家用电子产品雾化烟的销售将以6 5. 9%的复合年增长率快速增长,市场的规模为预计到2023年将达到113亿美元。52%的资本已经投入到帮助品牌发展中,RELX 悦刻拥有领先的市场份额。在2018年下半年,国内电动卷烟品牌27%的快速增长引起了资本的广泛关注市场。许多资本以巨额投资涌入了电子烟 2%的行业,以帮助该行业和企业快速发展。

就竞争格局而言,RELX 悦刻在市场份额方面处于领先地位。根据五鑫科技的招股说明书,截至2020年9月30日,RELX 悦刻已关闭-24%20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 电子烟 市场在零售业中,市场份额达到6 2. 6%。 CSI 300其他轻工业制造中游代工制造商拥有更大的发言权,下游渠道具有较高的附加值。国内电子烟 市场仍处于竞争加剧阶段,品牌所有者需要迅速抓住市场以塑造其品牌形象。国内主要的电子烟品牌仍在没有独立生产能力的相关研究报告中,代工已成为电子烟的主流生产模式,品牌所有者对此表示关注代工洗钱者高度依赖。同时,在电子烟 online 禁售之后,开放线下渠道已成为各种品牌的服装和液体行业的长期发展:在线和可以预见的下沉式增长,单一产品的王者之王蓝月亮核心,以促进终端分销商和零售商的销售热情加速了扣押市场,而品牌商会将在最终的销售环节中为经销商和零售商提供更高的利润率。上下游成本压力对2020年9月17日对品牌拥有者的财务实力和运营能力提出了更高的要求,加快了行业清理的步伐,并迅速增加了g品牌集中度。 “ 电子烟行业深度报告系列6:美国电子烟行业进入了一个股票竞争时期,领先的公司拥有坚定的地位。” Fogcore Technology:快速发展的电子雾化烟领先品牌。

该公司成立仅三年,其运营业绩将在2020-09-20迅速增长。 2020年前三季度,公司营业收入为20亿元,同比增长93%。调整后的净利润为“ 电子烟深度报告系列7:日韩HNB 市场 38 1. 6,500万元,同比增长170%,仍保持较快增长渠道端:线下成熟,本地烟草公司取得突破” 2020-09-21分销和“品牌专卖商店+”相结合,全面的政策支持合作伙伴促进线下销售网络的快速扩展。截至2020年9月30日,该公司自行运营20多家品牌商店,并与110个授权分销商合作,在全国250多个城市提供5,000多家RELX品牌专卖商店和100,000多家其他零售商店。提供产品。品牌端:RELX ME应用程序和线下商店共同合作,以抓住消费者的思想。根据2020Q1-2020Q3的“蓝洞新消费调查”,RELX 悦刻消费者心智比重为6 3. 08%/ 7 4. 53%/ 8 6. 35%,领先优势持续扩大。同时,RELX先后启动了“监护计划”和“向日葵”系统,以有效防止未成年人购买买 电子烟,并具有突出的社会责任感。生产端:与Simer International深入合作,建立独家工厂,紧密结合设计,研发,生产等环节,实现整个产业链的布局,并确保更有效的产品质量控制。

风险警告:电子烟技术升级未达到预期的速度,政策进步和消费者教育的速度也未达到预期的速度。中国证券监督管理委员会关于华创证券投资咨询业务资格审查的批复号:中国证监许可(2009)1210号未经许可电子烟行业品牌排行榜2015,严禁转载电子烟行业深度报告系列八,投资主题报告摘要本报告是我们发布的电子烟专题系列报告该报告的第八部分,介绍了电子烟 市场在中国的基本情况,并提供了对国内主要品牌的深入分析,显示了领先品牌的核心竞争力。品牌,并为电子烟行业启蒙运动的发展提供信息。投资逻辑本报告首先介绍了中国电子烟 市场,然后详细介绍了国内产业链的品牌方面和渠道方面。然后,从财务分析,渠道拓展,品牌推广和生产研发四个方面对国内电子烟领先品牌RELX 悦刻进行全面分析。我们相信,在监管水平不断提高的背景下,通过品牌所有者广泛的离线渠道布局以及与代工工厂的不断产品更新迭代,电子烟产品的成熟度和丰富度将继续提高,这将进一步改善消费者接受电子烟后,中国电子烟 市场的规模有望继续扩大,与产业链相关的公司也有望迎来发展机遇。中国证监会审核了《华创证券投资咨询业务资格证书》,证监许可字(2009)第1210号,未经许可,严禁转载。电子烟行业深度报告系列八目录一、传统烟草消费减慢,电子产品雾化烟 市场迅速上升6(一)烟草消费增长减缓,在流行病6下表现相对强劲(二)中国电子雾化烟 市场上升,巨大增长空间7 二、资本加入以帮助品牌发展,RELX 悦刻领先的市场份额7(一) MOTI 魔笛:多轮融资有助于产品研发和渠道拓展8(二) yooz葡萄柚:种类丰富价格贴近人们,线下渠道快速发展10(三)博尔德:整个产业链的布局,强大的研发能力12 三、中游代工制造商拥有更大的声音, 一种nd下游渠道具有高附加值15 四、 Fogcore技术:快速发展的电子产品雾化烟领先品牌17(一)成立仅三年,并且已迅速成长为行业领导者17(二)拥有出色的线下渠道,全方位扩展以建立完整的销售网络21(三)品牌形象深深植根于人们的心中,社会责任首先强调了对未成年人的保护24(四)杰出的生产和研发能力D质量,专利数量在全国首屈一指25 五、风险警告26中国证券监督管理委员会审查了《华创证券投资咨询业务资格批准书》编号:证券监督管理许可(2009)第1210号3 电子烟行业深度报告系列8图表表1烟草消费增长放缓(亿支卷烟)6图表2 15岁以上的中国吸吸烟率下降6图表3社会消费品的每月零售总额超级商品和同月(同比)(亿元))6图4烟酒消费品和当月的月零售总额(亿元)6图5中国电子烟 市场快速增长(10亿美元)7图表6封闭式电子烟占据主导地位(10亿美元))7图表7中国吸烟者人数(百万)7图表8中国电子产品雾化烟普及率有很大的改进空间7图9自2019年以来一些知名的国内品牌电子烟的融资状况8图10 MOTI 魔笛主要产品系列8图11 魔笛品牌思维和排名9图12 魔笛 专卖商店图片10图13 魔笛与“流浪地球” IP共同命名10图14 yooz柚子的主要产品系列10图152020年yooz烟杆出货情况11图16 yooz品牌心态份额和排名11图17 yooz最新专卖存储图像12图18 yooz最新加盟策略12图192020 yooz]应用加盟编号o f注册商店(房屋)12图20博尔德主要产品系列13图表21每个品牌(单位)专利数量的比较14图表22博尔德品牌的心理份额和排名14图23博尔德全国加盟的商店数量和分布14图表24博尔德专卖商店图像15图表25 电子烟产业链15图表26雾化核心材料比较16图表27 电子烟价值链(对悦刻代分析299元/ 1极2炸弹套装)16图表28 电子烟直营店17图29 电子烟在线销售渠道17图30 2018中国电子烟销售渠道结构17图31 电子烟离线布局的挑战和方向17图32 Fogcore技术的发展历史18图33主要产品Fogcore Technology的报告18中国证券监督管理委员会审核了华创证券投资咨询公司业务资格批准书编号:证券监督管理许可(2009)第1210号4 电子烟行业深度报告系列8图34经营快速增长收入(百万元)19图35调整后净利润快速增长(百万元)19图表36销售渠道从在线转移到离线19图表37毛利润大幅增长,毛利率下降(百万元)19图表38期内费用率急剧下降,调整后净利润率提高了20图表39电子商务平台的减少和品牌推广费用(百万元)20图40 Fogcore的股权结构20图41 Fogcore的管理团队介绍21图42 悦刻线下销售渠道22图43 Fogcore的线下销售渠道相关政策22图44某些类别的线下零售商店和商店开业要求23图45线下销售网络的高速扩张23图46“监护计划”发布24图47“向日葵”系统架构24图48 RELX ME应用图24图49 悦刻上海旗舰店24图50RELX 悦刻 es增加,遥遥领先25图表51RELX 悦刻独家工厂员工生产25图表52RELX 悦刻独家工厂员工与雾化器进行测试25图表53 RELX实验室26图表54进行雾化液体安全性测试的实验室人员26中国证券监督管理委员会审核了《华创证券投资咨询业务资格证书》,编号:中国证券监督管理许可(2009)1210号5 电子烟行业深度报告系列8 一、。电子雾化烟 市场(一)的迅速崛起使烟草消费的增长速度减慢,并且在流行病情况下表现相对较强。中国烟草消费的增长速度已经放缓,吸烟草正在逐年下降。

直到2015年,中国的烟草消费量逐年增加。由于2015年的税收增加,卷烟价格显着增加,导致2016年的烟草消费量显着下降。与此同时,中国也在不断加强自2005年开始实施烟草控制。根据中国成人烟草调查的结果,15岁以上人群的吸烟率已从2010年的2%下降到2018年的2%。 6%,但电子烟的接触率增加了。用户人数从2015年的0. 5%增加到2018年的0. 9%,其中电子烟在15-24岁年龄段中。利用率达到1. 5%。根据中国疾病预防控制中心的数据,截至2019年11月,中国使用电子烟的15岁及15岁以上的人口约为1000万人。根据“中国健康2030”规划纲要,目标是到2030年将15岁以上的人吸烟率吸降至20%,这一水平仍处于较高水平。图1烟草消费增长速度减慢(1亿支卷烟)图2中国15岁以上人群的吸烟率吸男性和女性的整体烟草消费量YOY6 0. 0%5 2. 9%5 2. 1%5 0. 5%300001 0. 00%5 0. 0%25000 5. 00%4 0. 0%20000 0. 00%2 8. 1% 2 7. 7%2 6. 6%3 0. 0000- 5. 00%2 0. 00005000-1 0. 0 0. 0%2. 4%2. 7%2. 1%0-1 5. 00%0. 0%2资料来源:国家统计局,华创证券资料来源:中国疾控中心“ 2018年中国成人烟草调查”,华创证券的烟酒消费受到的影响较小流行比整个社会消费品要多。增长率比较强劲。

十二月份,社会消费品零售总额40566亿元,增长4. 60%;烟酒消费品零售总额50 3. 80亿元,增长2 0. 90%;全年社会消费品零售总额9. 20亿元,同比减少3. 90%;烟酒消费品零售总额395 3. 60亿元,同比增长1. 03%。图3消费品月度零售额和同比(亿元)图4烟酒消费品月度零售额和当前同比(亿元)月烟酒等消费品的零售总额是45,000 0. 001 5. 00%60 0. 002 5. 00%40,00 0. 001 0. 00%2 0. 00%50 0. 0035,00 0. 00 5. 0 0. 00%30,00 0. 00 0. 00%40 0. 001 0. 00%25,00 0. 00 5. 00%-5. 00%30 0. 0020,00 0. 00 0. 00%-1 0. 00,00 0. 0020 0. 00- 5. 00, 00 0. 00-1 5. 00%-1 0. 00 0. 005,00 0. 00-2 0. 00%-1 5. 00%0. 00-2 5. 00%0. 00-2 0. 00%来源:国家统计局,华创证券来源:国家统计局,华创证券监督管理委员会批准的华创证券投资咨询业务资格批准文号:中国证券监督管理委员会( 2009)No. 1210 6 电子烟 Industry深入报告系列s 8(二)中国电子雾化烟 市场中国电子的崛起雾化烟 市场中国电子雾化烟 市场的迅速崛起,封闭的电子烟占据主要地位。

根据五鑫科技的招股说明书数据,2019年国内电子雾化烟销售额达到15亿美元,2016-2019年复合增长率为3 6. 2%,显示出飞速发展。据估计,从2019年到2023年,家用电子产品雾化烟的零售额将以6 5. 9%的复合年增长率快速增长,市场的规模有望在2023年达到113亿美元。目前电子烟官网,电子雾化烟中的封闭系统产品占主导地位。 2019年,封闭系统产品占电子产品雾化烟 市场的7 4. 1%。到2023年,封闭系统产品在电子产品雾化烟 市场中的份额预计将增加到9 7. 1%,占据主导地位。图5中国电子烟 市场迅速崛起(10亿美元)图6封闭电子烟占据主要地位(10亿美元)可燃性烟草减害替代品封闭系统产品开放系统产品30012 5. 1 8. 3 1 1. 3 0. 3 250 2. 510 1. 5 0. 9 0. 7 200 0. 68 0. 4 1506 100 20 5. 4 217 23 0. 8 24 2. 5 25 1. 8 26 0. 7 26 7. 5 27 2. 54 0. 4 7. 9 11502 0. 4 4. 7 0. 4 2. 1 0. 3 0. 4 0. 5 1. 100 0. 3 0. 3 0. 42 2019 2020E 2021E 2022E 2023E2 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2023E数据来源:五鑫技术说明书,华创证券国产电子雾化烟 市场具有巨大的增量空间。

2019年,中国大约有2. 867亿成年人使用可燃烟草制品,远高于世界其他国家。根据五鑫科技的招股说明书,电子烟在中国的渗透率已从2016年的0. 4%增加到2019年的1. 2%,但与英国相比仍有很大的提升空间,美国和其他国家。考虑到家庭吸烟者的数量在世界上排名第一,中国是电子雾化烟产品的最大潜力市场,其增长潜力是巨大的。图7:世界上中国吸烟者的数量(百万)图8中国电子雾化烟的普及率仍有很大提高空间美国英国中国350 3006 0. 00%2505 0. 00%2004 0. 00% 1503 0. 00%1002 0. 00%501 0. 0 0. 00%2 2 2 2 2019证券二、资本加入以帮助品牌发展,RELX 悦刻引领市场份额,2018年下半年,国内电子烟品牌的迅速崛起吸引了资本市场的广泛关注,许多资本带来了巨额投资涌入电子烟行业,以帮助行业企业快速发展。据不完全统计,2019年上半年有37起工业投资案例电子烟。从已披露的投资统计数据来看,总投资额至少在10亿元人民币以上。

其中深圳电子烟,最知名的品牌是RELX 悦刻,MOTI 魔笛,FLOW,Whale Light Smoke,Lingxi LINX和中国证监会批准的华创证券投资咨询业务批准书编号:证券监管许可(2009)第1210号7 电子烟行业深度报告系列8 yooz葡萄柚,博尔德等。在竞争格局方面,RELX 悦刻在市场份额中处于领先地位。根据五鑫科技的招股说明书,截至2020年9月30日,RELX 悦刻在按零售额计算的封闭式电子烟 市场中的市场份额为6 2. 6%。图9自2019年以来一些国内电子烟知名品牌的融资状况。品牌融资

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