盈渠科技(电子烟,智能控制器)

A股再创新高

2018年3月,富士康IPO成功获批,历时仅36天,将于近期上市

与A股IPO申报的平均等待时间1.79年相比,富士康绝对是坐在窗口位置前排的大推力火箭

尽管它是世界上最大的代工企业,但根据披露的招股说明书,它也以10%左右的毛利率赚取硬通货

根据微笑曲线理论,生产增加值最低。难怪富士康总是给人“血汗淋漓”的印象

说起代工工厂,许多投资者像拨浪鼓一样摇摇头

科技含量低,人口红利大,盈利能力差盈趣电子烟代工,抗危机能力弱

谁敢投资这样的公司

不要太绝对

今天,俊林将向您展示一个毛利率为50%的神奇代工工厂

盈渠科技(002925)

1个

看看这张微笑曲线图

[k48号]

品牌经营的关键核心技术是设计和开发新产品,控制销售渠道,拿走大部分利润

其余的制造环节委托给代工工厂,称为oem

如果厂家的能力再强一点,品牌公司就提出产品的功能和性能要求,甚至只需要提供产品的理念。制造商进行产品研发、设计和制造。这种模式称为ODM

在君林之前,我们引进了奥加华作为按摩椅,由ODM业务转型为品牌业务。如需复习,请摘自《骏林研究报告》

ODM对厂商的方案设计能力有一定的要求,只有技术实力较强的代工公司才能完成

英曲真正有趣的是,他在ODM模型的基础上又向前迈进了一步,这就是UDM

[第49页]

UDM是“工业试验机器人+UMS”的智能制造模式

工业机器人,大家都很熟悉,这是一个自动化的大杀手,可以有效提高制造环节的生产效率

与传统的代工公司相比,英曲公司增加了各种定制的工业测试机器人,包括自动电气性能测试平台、自动目视检测平台、UV自动点胶固化测试机等

他们被指派做什么

以自动视觉检测平台为例,首先用工业摄像机采集被检测产品的图像,然后对视觉数据进行高速分析,筛选出符合标准的产品,给出了不符合标准的产品的误差值

利用该系统,可以减少对检测算子的依赖。毕竟,人有随机因素,机器可以大大减少漏鱼的数量

有了这样的发展,英曲的制造速度提高了,质量也保持在很高的水平

我们来谈谈这个问题

这是英曲自主研发的信息化全过程管理系统,可以自动获取各个生产环节的实时生产状态

例如,管理者可以通过电子看板掌握每个订单、每个产品、每个零件、每个人、每个机器、每个环节、每个生产线的状态,并根据实际生产需要分配生产任务

这样,对于定制化、柔性化生产的客户响应,可以达到极快的速度,使客户满意度大大提高

显然,这是未来现代信息化的发展趋势工厂深圳电子烟,英曲已经做到了。有“未来,即将到来”的感觉吗

因此,许多传统制造业工厂都想向英曲学习如何从低端工厂升级到高附加值工厂

慢慢地盈趣电子烟代工,英曲发现,“标准输出”似乎是一个尝试的方向

因此,鹰曲开始向同行销售“UMS联合管理系统”技术,并于2017年成为工信部智能制造试点项目,2017年成为工信部实施产业化和信息化集成管理系统标准的试点企业

这就是英曲与众不同的地方

虽然我们都是中国制造业的一员,但我们似乎都处在微笑曲线的底部,干着又脏又累的活却不赚钱

但正如毛主席所说,世界害怕“严肃”二字

在其他装配工厂仍满足于组织大规模的人类生产的同时,英曲不断提升其工业智能和制造业信息化,并进入了另一个领域

做别人做不到的事情,甚至成为同行的主人,向他们推销卖“技术标准”

竞争并不可怕。可怕的是,竞争不是一维的。这就是盈渠高毛利的秘诀

生产组织模式领先于竞争对手。那么,英曲的具体产品是什么怎么样

别担心。让我们逐一分析

智能控制器是盈渠财富的第一桶金,是“一次”的主打产品。仅在A股,这一业务的竞争对手就很多,如拓邦、和泰、合景科技等

但毛利率就是一切

[k50公里]

盈渠的毛利率稳定在30%左右,其他上市公司毛利率一般在20%-24%之间

差距来自两个方面电子烟漏油,一是上述生产方式的差异,二是产品细分的差异

拓邦、和泰、合景科技主要从事电器智能控制领域,如冰箱、洗衣机、微波炉等产品

英曲巧妙地避开了这些领域。他专注于消费电子领域。相比之下,消费电子领域具有高度的创新性和技术性,而市场的竞争力则较低

凭借强大的解决能力,罗技、威克、金龙汽车、宇通客车等企业已逐渐成为英渠的客户

很多玩游戏的朋友一定很熟悉罗技。它的遥控器、游戏机和3D鼠标都是英曲公司生产的

WIK是雀巢的咖啡机供应商,英曲为WIK提供人机接口模块

对于金龙汽车和宇通客车,英渠为其提供驾驶导航器和车载DVD播放机等电子产品

然而,最流行的是iqos电子烟

我们不知道烟草的种类,但吸烟者每天都很难戒烟。因此,近年来卖电子烟,一种能有效降低吸收率的电子烟已成为人们研究的热点

伊科斯是电子烟之王

之前的电子烟通过雾化将尼古丁改为蒸汽,以模仿香烟的外观和味道。但是味道和真正的香烟有很大的差距

[k51号]

Iqos,300度烤烟丝℃, 蒸发尼古丁和香料。它的味道和真正的香烟非常相似。再加上清新潮流的出现和明星效应,IQO很快风靡全球

[k52号]

(angelababy图片抽iqos电子烟

这家发明公司是世界上最大的烟草公司菲利普莫里斯。它最著名的品牌是万宝路

iqos中的精密塑料零件来自英曲

塑料零件,听起来好像没有技术含量,但有了这个小玩意,利润率非常高

招股说明书显示,2015年、2016年、2017年精密塑料件毛利率分别为49.37%、66.78%、66.91%

你对这样的毛利率有没有大开眼界的经验

为什么这么贵

像质计电子烟由三部分组成:专用烟弹、加热棒和充电箱

[k56公里]

吸一口iqos,先将烟弹插入加热棒,滤嘴朝外,每次吸一支吸后再放回充电盒充电

与其他电子烟不同,iqos的烟弹是一种需要更换的消耗品,Philip Morris赚了烟弹的钱

充电箱和加热棒是无利可图的。即使是为了保证电子烟设备的可靠质量和耐用性,我们也愿意为这些设备支付一定的溢价,以便找到最好的供应商来保证产品的稳定性

这与吉列卖剃须刀的刀片利润和惠普卖打印机的墨盒利润相似

充电箱组件和加热棒组件均为盈渠电子烟精密塑料件

显然,虽然利润主要是在消耗品上,但为了保证产品体验,菲利浦莫里斯并不介意为英曲赚更多的钱

2017年,iqos电子烟席卷全球40多个国家,iqos门店数量也迅速增长,从2016年的84家增至2017年的775家,一年内增长了9倍

烟弹销售额也从2016年的74亿增长到2017年的362亿,几乎翻了两番

特别是在日本中,IQO的市场份额在两年内从不足1%迅速增长到13.9%

如此迅速的发展,老烟草巨头菲利普·莫里斯喜出望外。就像发现一个

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