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在28个月内

64次,是Simer International创造财富的神话

随着新的一年临近,酒精和烟草已成为亚洲投资者的常规投资。

最近,电子烟制造商Symore International在“南向投资”列表中。

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熟悉新三板的朋友必须熟悉Smol International,Smol International的前身是新三板的主要参与者McWell。那年,三板做市指数继续下降富士康代工的电子烟,但花了26个月才成为三板的首批十倍股票。

Simall International已在香港股市上市半年,其股价已升至80港元,涨幅超过500%,市值逼近5000亿港元美元马克。如果根据新三届董事会暂停之前的市值来计算,在28个月内,Simer International的市值已从7 3. 88亿猛增至超过4,700亿,增长了64倍。

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一、世界上最大的电子雾化设备制造商

1、亿威锂电是第二大股东

Smore International是专注于雾化领域的全球领导者。在2019年,该公司占全球电子雾化设备市场的份额为1 6. 5%,排名世界第一,排名前五位的制造商为3 0. 5%。在2019年,全球售出的电子雾化设备中有90%以上是由中国品牌所有者或oem / ODM制造的,电子烟制造业集中在我国深圳和东莞等城市。

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创始人是实际控制人,供应商伊威锂能源是第二大股东。 Simer International的创始人兼董事长陈志平持有3 4. 13%的股份,并且是第一大股东。依维锂能源于2014年向公司注资,目前持有3 2. 62%的股份。

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Smore International的电子雾化产品分为三类:封闭式电子雾化设备,电子雾化组件和开放式电子雾化设备。产品销往中国大陆的比例约为20%,其中80%的产品出口到50多个国家。

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2、 电子烟 市场具有巨大的发展潜力

电子烟的上升与传统烟草业的放缓密切相关。

从2014年到2019年,全球传统卷烟市场规模从6,527亿美元增加到7,633亿美元。尽管它占烟草总产量市场规模的8 8. 2%,但复合年增长率仅为3. 2%。

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被宣传为“健康”的电子烟行业正日益受到追捧。

对于吸烟者,健康需求与戒烟困难之间的矛盾促使他们寻求中间替代方法。同时,电子烟的更时尚外观和某些社会属性吸吸引了年轻的消费群体。以上所有这些都促进了新烟草对传统烟草的扩展和替代。

2014年富士康代工的电子烟电子烟加盟,电子烟的市场规模为124亿美元,市场份额为1. 7%。到2019年,市场增长到367亿美元,市场份额增加到4. 2%一次性电子烟,过去6年的复合增长率达到2 4. 2%。 电子烟已逐渐成为烟草公司的利润增长点,预计到2024年,全球新烟草消费量将占9. 3%。

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全球电子雾化设备主要以ODM模式生产,代工 市场(出厂价)的规模以1 8.的复合年增长率从2 9. 7%增长。 2014年将28亿美元增加到2019年的6 kk2亿美元。

二、下一个“宁德时代”?

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如果比较电子烟和新能源汽车这两个行业,Smol International更像是“宁德时代”。

简单地说,SM International的雾化器核心就像新能源汽车中的电池一样。特斯拉在没有电池的情况下无法开启,电子烟相同。没有良好的雾化核心,没有人可以抽。

之前,每个人都将Semole视为电子雾化设备的制造商(代工工厂),这是电子烟行业中的“富士康”。当每个人都想用电子烟抢钱时,Smole International依靠卖铲子赚了很多钱。

那么,SM International的护城河是什么?

1、业界领先的陶瓷雾化核心技术

2016年,Smol International推出了第一代加热技术,以取代传统的棉芯加热丝。同年,该公司进一步推出了第二代加热技术“ FEELM”,该技术结合了金属薄膜和陶瓷导体,用于材料和结构。科学的进步已经实现。其中,金属膜的设计可以保证雾化气体的及时产生。

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FEELM陶瓷雾化核心技术比同行更早,并且下游客户具有较高的质量。 Smol International是世界上第一家推出金属涂层陶瓷雾化核心技术的公司。竞争对手在产品形式和材料方面都模仿FEELM的技术特征。 FEELM具有先发优势,并与悦刻和日本烟草等许多世界知名电子烟品牌建立了合作。

2、在产业链上游的强大议价能力

作为代工的领导者,Smol International的陶瓷核心技术在行业中得到了广泛使用,并且在产业链的所有环节中均具有强大的议价能力。

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([1)对产品的控制力更强:品牌所有者没有设计和生产能力,代工工厂更像品牌所有者的设计和生产部门。其议价能力和地位显然更高。

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(2) 电子烟在产业链中没有一个供给和两个供给的概念:为了满足电子烟使用的一致性,客户不会轻易改变制造商。与传统制造不同, 电子烟品牌制造商通常只选择一个供应商进行生产,因为不同制造商之间的技术路线存在差异;如果更换供应商,终端产品的体验将发生变化,因此客户的黏性很强。

([3) 电子烟该行业受到更严格的管制:从业者必须对政策敏感,应对能力强,对运营商的要求也要多样化。

3、客户的转换成本很高

Simall International目前在深圳和东莞拥有十个生产基地,总面积为1 4. 40,000平方米电子烟专卖,月生产能力超过1亿个标准单位。该公司的生产线是根据客户的特定要求建造的,例如工厂位于深圳市宝安区西乡,仅用于制造日本烟草所需的产品。在这种模式下,客户的转换成本相对较高。该公司与客户建立了紧密的战略伙伴关系,并签订了生产和供应协议,这有利于约束公司与客户之间的关系。

4、 PMAT提高了行业门槛,强者将保持强势

电子烟业内最大的不确定因素是政策监管。美国电子烟行业监管体系得到了不断加强,为其他国家提供了典范。

美国食品药品监督管理局(FDA)要求制造商在2020年9月9日之前提交上市前烟草申请(PMTA)并获得许可,然后才能在美国销售。

一方面,由于PMTA申请费相对较高,且申请程序较为复杂,因此该措施将有助于领先企业进一步增加市场份额;另一方面,PMTA应用程序也为电子烟行业设定了监管基准,这有利于行业有序发展。

5、与中国烟草积极合作,规避政策风险

国内法受《烟草法》的管制,烟草制品是该国划定的利润和税收的来源。 Smol International并未试图直接进入家用HNB烟草的下游,而是积极与中国烟草子公司就HNB进行了深入合作。做涉及政策风险的事情。

目前,国内的家用武器尚未放开,技术路线还没有完全成熟。这不仅是国内市场的准备问题,也是如果推广HNB导致对烟叶需求减少的原因,这可能会打击烟农。一旦发布了后续政策,该公司也有望成为中国烟草的重要合作伙伴。

三、摘要

Smore International处于快速发展的行业中,仍然是一片蓝海。无需战斗价格。这就是所谓的良好轨道。那么,市值接近5000亿的Simer International会夸大其词吗?

答案可能取决于您是否认为它是电子烟 代工在产业链中领先的“富士康”还是电子烟在“宁德时代”。

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